Kesalahan Fatal dalam Forecasting
Tidak ada model ekonomi yang sempurna. Pernyataan ini sangat benar apabila kita mengingat berbagai problem krisis ekonomi terjadi di berbagai waktu lampau yang tidak dapat diantisipasi. Krisis mata uang regional Asia di 1997-1998, krisis harga minyak dunia di 1970an dan 2008, krisis pangan di awal milenium ke-2, dan yang paling mutakhir krisis keuangan global 2008-2010. Dalam situasi normal, permodelan ekonomi dianggap cukup taktis dalam mendukung pengambilan kebijakan namun, hampir seluruh model ekonomi mengalami kesulitan besar untuk memperkirakan waktu kedatangan krisis beserta dampak, dan kapan berlalunya.
Kunjungan Ratu Elizabeth II ke kampus London School of Economics pada Juli 2009 bermaksud mempertanyakan kepada para pakar ekonom bagaimana semua krisis ini terjadi dan kenapa sepertinya terlewat dari perhatian ekonom-ekonom kelas dunia. Surat tokoh ekonomi Inggris ke Sri Ratu tertanggal 22 Juli 2009 (http://media.ft.com/cms/3e3b6ca8-7a08-11de-b86f-00144feabdc0.pdf) memberikan jawaban dari para ahli (melalui surat yang ditandatangani oleh begawan ekonom Inggris: Profesor Tim Besley dan Prof. Peter Hennessy) menyatakan bahwa banyak pihak yang memperkirakan kedatangan krisis, namun bentuk pasti dan timing kedatangan krisis serta keparahannya tidak dapat ditebak oleh siapapun. Bahkan sebagaian besar percaya bahwa ahli keuangan (financial wizards) dapat menemukan dan mengatasi risiko dengan baik.
Surat yang ditulis dengan gaya bahasa sangat formal ini diakhiri dengan penutup yang menggambarkan permakluman sebagai berikut: “…So in summary, Your Majesty, the failure to foresee the timing, extent and severity of the crisis and to head it off, while it had many causes, was principally a failure of the collective imagination of many bright people, both in this country and internationally, to understand the risks to the system as a whole….
We have the honour to remain, Madam,
Your Majesty’s most humble and obedient servants”
Selain itu, kesalahan prediksi bukan hanya disebabkan oleh kelemahan dalam analisis kuantitatif semata melainkan juga terkadang disebabkan oleh hal-hal kualitatif yang tidak mempunyai pertanda sebelumnya seperti bencana alam maupun pergolakan politik. Dalam salah satu artikelnya, Richard Thaler (ekonom University of Chicago) menyebut bahwa faktor kepercayaan diri berlebih atau overconfidence berperan besar dalam kesalahan peramalan. Begitu pula dengan Daniel Altman (New York University) yang menyatakan bahwa saat ini sudah terlalu banyak forecasting, tidak hanya dalam ekonomi, cenderung bersifat jangka pendek dan hanya melihat satu atau dua tahun kedepan. Selain itu, kecenderungannya adalah linier dan seringkali mengandalkan proyeksi berdasarkan tren. Masyarakat juga cenderung overestimate terhadap dampak langsung atas suatu perkembangan namun mereka underestimate terhadap efek jangka panjangnya.
Dalam suatu kesempatan talkshow BBC World Debate, pembawa acara Zeinab Badawi bertanya ke Robert Zoellick mengapa banyak ahli-ahli di Bank Dunia tidak dapat melakukan sesuatu untuk melindungi perekonomian negara berkembang dari dampak krisis global. Dari penjelasan didapat bahwa para ahli di negara maju pun tidak dapat mengantisipasi kedatangan dan dampak krisis di negaranya sendiri, apalagi di negara lain. Jawaban tersebut belum memuaskan namun setidaknya ada beberapa pendapat mengenai permasalahn tersebut.
John Kay (London Business School) menyalahkan para ekonom atas usahanya mengembangkan general theory of everything. Sementara, Barry Eichengreen (University of California at Berkeley) mengatakan bahwa sesungguhnya tidak ada masalah dengan teori ekonomi, namun permasalahan ada pada implementasinya, terutama ketika memasukkan nuansa (insight) seperti konflik kepentingan, self-dealing, dan perilaku herd ke dalam model.
The Oracle and The Damned
Sebenarnya ada beberapa ekonom yang menyadari kedatangan krisis ekonomi, namun terkadang baru disadari pernyataan mereka setelah bencana terjadi. Kredibilitas forecasting akan diuji ketika mereka mampu setidaknya memberikan penjelasan mengenai penyebab kegagalan hasil peramalan mereka. Nouriel Roubini (ekonom dari New York University) mendapatkan julukan Dr. Doom oleh The New York Times karena reputasinya sebagai salah satu pionir yang memberikan warning adanya kedatangan krisis ekonomi global akibat penciptaan instrumen keuangan derivatif yang berlebihan di sektor keuangan. Sejak tahun 2005, dia sudah mengutarakan kekhawatirannya dengan pendapat yang lain dari ekonom pada umumnya.
Dia merasa pesimis atas perkembangan perekonomian di Amerika dan dunia. Pernyataannya pada September 2008 menandakan ramalan besar (prophecy) atas bencana dahsyat, "we have a subprime financial system, not a subprime mortgage market". Ketika perekonomian Amerika menyusut, seluruh perekonomian global akan terkena imbasnya, termasuk di kawasan Eropa, Kanada, Jepang dan perekonomian negara maju lainnya. Krisisnya akan sangat parah, namun negara berkembang justru tidak terlalu terimbas mengingat koneksinya yang tidak terlalu kuat dengan jaringan perdagangan, keuangan, dan kurs global. Roubini menyatakan bahwa isu subprime bukan hanya masalah Amerika semata. Dalam salah satu wawancara pada musim semi 2009, dia memperingatkan adanya bahaya housing bubbles di Inggris, Spanyol, Irlandia, Islandia, dan sebagian besar kawasan berkembang di Eropa seperti kawasan Baltik, Hungaria, hingga semenanjung Balkan. Bahaya ini akan menimbulkan ekses yang berpotensi memicu risiko-risiko di berbagai negara lainnya.
Raghuram Rajan (mantan Chief Economist IMF) dengan tulisannya berjudul “Has Financial Development Made the World Riskier?” dan sudah disampaikan dalam suatu simposium tahunan pada Agustus 2005 juga memperingatkan hal serupa. Rajan berpendapat bahwa sebuah bencana dapat terjadi dan kemungkinannya disebabkan oleh inovasi finansial. Adapun, banyak yang tidak sependapat dan nyinyir dengan pernyataan Rajan, misalnya mantan Menteri Keuangan AS, Larry Summers yang bilang bahwa pendapat tersebut “misguided” (#salah arah). Rajan dalam artikelnya di The Economist edisi April 2009 menyarankan terbentuknya sistem regulasi yang dapat meminimasi siklus keuangan “boom-bust”. Majalah Foreign Policy menganugerahi Rajan sebagai salah satu pemikir global, sedangkan The Economist menaruhnya dalam ranking pertama daftar ekonom yang memiliki ide penting dalam pemikirannya mengenai dunia pasca-krisis keuangan.
Apabila ada mendengar istilah Black Swan, selain film peraih Oscar maka pikiran anda akan tertuju pada salah satu buku best-seller yang terkenal berjudul sama. Nassem Nicholas Taleb adalah seorang penulis handal berdarah Lebanon yang telah berkecimpung dalam dunia matematika keuangan dengan spesialisasi pada keacakan (randomness) dan probabilitas. Selain menulis dan mengajar, dia juga berpengalaman sebagai fund manager.
Dia mengritik metode pengelolaan risiko yang digunakan oleh industri keuangan pada umumnya dan memperingatkan kemungkinan terjadinya krisis keuangan, namun di saat yang sama dia dapat memanfaatkan momentum untuk mendapatkan keuntungan atas kejadian krisis tersebut. Dia adalah pendukung teori yang dinamakan “angsa hitam” yaitu menggambarkan perilaku pihak yang dapat mengatasi peristiwa langka (difficult-to-predict events). Dia menyukai metode "stochastic tinkering" sebagai penemuan saintifik yang dapat dipergunakan dalam eksperimentasi dan pencarian fakta yang lebih akurat ketimbang riset yang bersifat top-down.
George Akerlof, penerima anugerah Nobel Ekonomi 2001 dalam bukunya yang berjudul Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism (ditulis bersama Robert Shiller) menunjukkan bahwa pendekatan psikologis memainkan peranan sangat penting dalam menggambarkan perilaku ekonomi masyarakat pada suatu periode tertentu, ini persis seperti yang dimaksudkan oleh Alan Greenspan (mantan bos Federal Reserve) dengan istilah irrational exuberance.
Hal tersebut menimbulkan reaksi dari para ekonom lainnya dan mengawali timbulnya wacana aliran ekonomi baru. Ekonomi aliran arus utama dianggap gagal membuktikan kecakapannya. Salah satu kritik pedas atas kegagalan forecasting (dan ilmu ekonomi pada umumnya) dalam mengantisipasi krisis ekonomi global dituangkan dengan baik dalam buku berjudul “Economyths” yang disusun oleh ahli matematika terapan dari Universitas Oxford, David Orrell. Dalam buku ini disebutkan bahwa fenomena ekonomi lebih banyak disebabkan oleh efek kolektif dari seluruh pelaku yang menghasilkan perilaku “emergent” dengan menganalogikan pada proses terjadinya pembentukan awan/mendung oleh kumpulan uap air di angkasa.
Beberapa institusi pendidikan telah memasukkan materi pengajaran agent-based model dalam kurikulum fakultas ekonomi dan bisnis dengan aplikasi tidak hanya untuk mereproduksi perilaku pasar namun juga di area lainnya seperti transportasi hingga terapi kanker. Hal ini dipandang sebagai suatu terobosan dalam upaya merevitalisasi ilmu ekonomi dan menjauhkannya dari arogansi quasi-Newtonian pseudo-laws yang menjadi hegemoni dalam pengajaran ilmu ekonomi.
Perlu diingat bahwa Bapak Ekonomi kita, Adam Smith pernah kehilangan nyaris seluruh kekayaannya akibat kegagalan ramalan investasi Laut Selatan (South Sea Bubble).
Last but not least, pernyataan Milton Friedman berikut ini menunjukkan bahwa pada hakikatnya ilmu ekonomi memiliki keterbatasan dalam hal pengujian ilmiah karena hanya mengandalkan bukti-bukti yang hanya terbatas pada variabel yang diamati dan terkadang mengabaikan hal-hal lainnya yang bisa jadi ternyata lebih penting dari variabel teramati tersebut.
The perception of economics as a non-experimental science endured for most of the 20th century, best encapsulated in an incidental remark by Milton Friedman in his 1953 essay on the methodology of positive economics. “Unfortunately,” wrote Friedman, “we can seldom test particular predictions in the social sciences by experiments explicitly designed to eliminate what are judged to be the most important disturbing influences. Generally, we must rely on evidence cast up by ‘experiments’ that happen to occur.”
Catatan: Beberapa personil majelis konkowiken seperti Sdr. Ryan, Sdr. Dhanie dan Sdr. Adi Nugroho pernah membuktikan keahlian forecasting mereka dengan memenangkan kompetisi karya ilmiah yang diselenggarakan Bank Indonesia pada tahun 2005 dengan tema “Perkiraan Inflasi 2005: Faktor-faktor Penyebab dan Dampaknya Terhadap Kehidupan Masyarakat”.
No comments:
Post a Comment